Francoforte, 16 Nov 2018 - Da Francoforte arriva il richiamo di Draghi al nostro Paese.\u00a0 \"La mancanza di un consolidamento fiscale nei paesi con alto debito pubblico aumenta la loro vulnerabilit\u00e0 agli shock, sia che questi siano prodotti autonomamente mettendo in questione le regole dell'architettura dell'Unione Europea che siano importanti attraverso un contagio finanziario\", dice il presidente della Bce nel corso del suo intervento allo European Banking Congress a Francoforte.<\/p>\n
\"Sino ad ora l'aumento degli spread \u00e8 stato in larga misura limitato al primo caso e il contagio fra paesi \u00e8 stato modesto\": \"Questi sviluppi si traducono in condizioni pi\u00f9 restrittive per i finanziamenti bancari all'economia reale. A oggi, sebbene un qualche riprezzamento al rialzo dei prestiti bancari si sia verificato laddove l'aumento degli spread \u00e8 stato pi\u00f9 significativo, nel complesso i costi complessivi dei finanziamenti bancari rimangono vicini ai minimi storici nella maggior parte dei paesi, grazie a una base di depositi stabili\".<\/p>\n
L'aumento dello spread \u00e8 principalmente \"causato dalla messa in discussione delle regole Ue\". Lo dice il presidente della Bce Mario Draghi spiegando che \"la mancanza di consolidamento fiscale nei paesi ad alto debito aumenta la loro vulnerabilit\u00e0 agli shock, indipendentemente dal fatto che tali shock siano prodotti autonomamente mettendo in discussione le regole dell'architettura dell'UEM o importati attraverso il contagio finanziario\". Finora per\u00f2, aggiunge il numero uno dell'Eurotower, \"l'aumento degli spread sovrani \u00e8 stato per lo pi\u00f9 limitato al primo caso e il contagio tra i paesi \u00e8 stato limitato\".<\/p>\n
Nessun segnale di ripensamento dal presidente della Bce sull'orientamento a concludere il programma di acquisti netti di titoli, che proseguir\u00e0 fino a dicembre. \"Anticipiamo che, posto che il dati confermino le valutazioni (sulle prospettive di inflazione), con dicembre gli acquisti si concluderanno\", ha affermato durante lo European Banking Congress a Francoforte. Nonostante il recente rallentamento dell'economia \"la solidit\u00e0 di fondo di salari e della domanda interna - ha spiegato - continua a supportare la valutazione che la convergenza dell'inflazione proseguir\u00e0\", verso i livelli auspicati dalla Bce.<\/p>\n
La giustificazione formale degli stimoli da parte dell'istituzione \u00e8 infatti nel mandato a perseguire la \"stabilit\u00e0 dei prezzi\", prevista dallo Statuto Bce e dai trattati europei. Questa \"stabilit\u00e0\" viene quantificata in una inflazione inferiore ma vicina al 2 per cento sul medio periodo (cercando di evitare eccessi sia al rialzo che al ribasso). Gli stimoli restano necessari a garantire la convergenza del caro vita ai livelli auspicati e verranno assicurati dall'effetto volano delle facilitazioni di quantit\u00e0 (quantitative easing), ossia dal rinnova a scadenza del consistente ammontare di titoli gi\u00e0 acquistati e dal mantenimento di un orientamento espansivo sui tassi, che attualmente vede la Bce impegnarsi a non aumentarli prima dell'estate 2019.<\/p>\n
Draghi ha aperto alla possibilit\u00e0 che eventuali peggioramenti possano portare a variazioni proprio su quest'ultimo punto: allungando l'orizzonte di tassi a zero. \"Se le condizioni di liquidit\u00e0 dovessero inasprirsi o se si verificasse un deterioramento delle prospettive di inflazione, la nostra reazione sarebbe ben definita. Si rifletterebbe in un aggiustamento del percorso atteso sui tassi di interesse. La natura di questa guida avanzata (foward guidance) \u00e8 soggetta agli sviluppi economici e per questo - ha rilevato - agisce come uno stabilizzatore automatico\".<\/p>\n
\"Nel corso degli ultimi cinque anni, l'occupazione nell'area euro \u00e8 cresciuta di 9,5 milioni di posti di lavoro, aumentato di 2,6 milioni di impieghi in Germania, 2,1 milioni in Spagna e 1 milione in Francia e in Italia\".<\/p>\n
\"Questa crescita - ha detto - \u00e8 simile a quella registrata nei cinque anni prima della crisi quando l'occupazione \u00e8 cresciuta di 10 milioni di posti di lavoro. In quel periodo tuttavia, circa il 70% della crescita dell'occupazione \u00e8 stata registrata nell''et\u00e0 primaria', cio\u00e8 quella compresa tra i 25 e i 54 anni. Dal 2013 in poi invece oltre il 70% della crescita dell'occupazione ha riguardato la fascia di et\u00e0 compresa fra i 55 e i 74 anni. Questo riflette in parte l'impatto delle riforme strutturali, come quella ai sistemi pensionistici\".<\/p>\n
\"Il completamento dell'Unione economica e monetaria \u00e8 diventato pi\u00f9 urgente\" anche per preservare la nostra costruzione europea. \u00c8 l'esortazione di Mario Draghi, secondo cui in questo senso \"il lavoro \u00e8 stato notevole, ma \u00e8 ancora lontano dall'essere finito\". \"Il completamento dell'unione bancaria in tutte le sue dimensioni, compresa la riduzione del rischio, e l'avvio dell'unione dei mercati dei capitali attraverso l'attuazione di tutte le iniziative in corso entro il 2019, sono diventati urgenti come i primi passi nella gestione delle crisi dell'area dell'euro sette anni fa\" ha detto Draghi aggiungendo che \"oggi sono urgenti non a causa di una crisi economica che abbiamo affrontato con successo, ma perch\u00e9 sono la migliore risposta alle minacce che vengono imposte alla nostra unione monetaria: a queste minacce, pi\u00f9 Europa \u00e8 la risposta\".<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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