Quattro anni di recessione e due salvataggi, senza contare la pi\u00f9 grande ristrutturazione del debito di uno stato sovrano nella storia del capitalismo: la Grecia si riaffaccia per la prima volta sul mercato obbligazionario a medio e lungo termine. E lo fa con titoli a 5 anni. E con investitori, fino a ieri in fuga da Atene, pronti a fare la fila e a scordarsi delle perdite inflitte ai creditori dai 'bailout' passati, grazie alla mano invisibile della Bce che ha fatto crollare i rendimenti dell'Europa mediterranea. Secondo le indiscrezioni, Atene collocher\u00e0 infatti fra i due e i 2,5 miliardi di debito a cinque anni, con un rendimento di appena il 5%, una cifra comunque appetitosa per gli investitori affamati di un buon ritorno per i loro soldi di fronte allo 0,6% tedesco.<\/p>\n
Che il debito greco sia tornato in voga lo dimostra il calo del decennale, oggi con rendimento sotto il 6% per la prima volta dall'inizio del tracollo, maggio 2010. Una cifra bassa, molto bassa, quella prospettata per il quinquennale greco, se invece si guarda allo scenario globale e si considera il 170% del rapporto debito\/Pil che pesa come piombo sulle ali di Atene. Ma l'80% di quel debito \u00e8 in mano ai governi europei: Atene non dovr\u00e0 iniziare a ripagarlo fino almeno al 2022, a tassi bassi (2%) e con la possibilit\u00e0 di rivedere i termini favorevolmente.<\/p>\n
La Grecia ha fortemente migliorato la propria posizione di bilancio. E poi c'\u00e8 l'effetto-Bce, con la promessa di intervento \"a qualsiasi costo\" a tutela dell'euro fatta da Draghi quasi due anni fa, e la prospettiva di acquisti massicci di titoli di Stato, attraverso il 'quantitative easing', se la deflazione (che gi\u00e0 morde la Grecia) dovesse affacciarsi sullo scenario dell'intera Eurozona. Tempi eccezionali, con un debito elevatissimo su scala mondiale che ha costretto le banche centrali a riversare una liquidit\u00e0 senza precedenti sui mercati abbattendo i rendimenti un po' ovunque, e spingendo gli investitori - sempre secondo le indiscrezioni - a prenotarsi qualcosa come 11 miliardi di debito greco. L'80% del debito greco, i mercati lo sanno, \u00e8 in mano alle autorit\u00e0. Ma aiutano anche l'integrazione sempre pi\u00f9 forte con l'Europa, ora anche sul fronte bancario, e i progressi fatti da Atene, attesa in crescita quest'anno. E dunque la domanda ci sar\u00e0 domani, visto che il bond greco promette un sostanzioso premio rispetto al 2,6% offerto dai decennali greci e al 4,3% della 'carta' con rating analogo alla singola 'B' della Grecia.<\/p>\n